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CIO 的见解由 yabo亚博网站登录首页的首席信息官迈克尔·罗森说
Michael拥有超过35年的机构投资组合经理经验, 投资策略师, 交易员和学者.
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震动
发表:08-25-2015两周前(8月13日) (暂时)不要恐慌)我注意到,人民币贬值被官方描述为与市场力量保持适度一致, 哪一个可能是真的, 但它强烈表明了中国经济的长期疲软. 两周前我就觉得没必要恐慌, but last week would have been more timely; the “(Yet)” part of the title came upon us with a fury. 昨天, 美国股市跌幅超过3%, 但盘中累计涨幅超过25%, 上下5,道琼斯指数1000点.
但美国(或欧洲)市场并不是这种波动的驱动因素,而是中国. 当世界第二大经济体, 近年来占世界经济增长的大部分, 萎靡不振, 这些涟漪更像是巨浪冲击着依赖中国增长的经济体的海岸.
中国股市较近期高点下跌了40%, 使所有新兴市场在过去四个月里下跌了28%. 这与新兴市场2011年年中29%的降幅接近,尽管(还没有)像2008年66%的降幅那么严重. 虽然这是在短时间内的重大举措, 它只代表了过去四年趋势的延续:相对于美国而言, 新兴市场下跌50%(见下图:摩根士丹利资本国际新兴市场指数vs. DM及US).
以中国为首的全球经济增长再次放缓,这一事实影响了美国经济. 但它对我们的影响比几乎任何其他国家都要小得多. 最新的经济数据仍然支持经济增长:连续65个月的就业增长(至少是自上世纪30年代以来的最高水平), 创纪录的汽车产量, 以及不断走强的房地产市场, 正如我们今天上午了解到的:新房销售量比一年前增长了25%以上, 平均价格上涨了近5%, 库存减少到5个.2个月.
上周肯定是动荡不安的,投资者应该预料到这些周期性的市场冲击. 但对我来说,大局仍未改变:美国经济几乎没有陷入衰退的风险, 大宗商品超级周期在几年前就结束了, 政府债券没有真正的回报, 股市正处于结构性牛市,未来几年将再创新高. 但如果没有偶尔(甚至频繁)的颠簸,我们就无法到达那里, 这就是我们刚刚经历的吗.
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