Put Down the Gun

墓碑镇，亚利桑那州是一个沿墨西哥边境的小镇，大约有1300人. In 1881, it swelled with more than 7,000人寻找他们的白银财富, 还有成千上万的女性, children, 墨西哥人和中国人(他们没有被统计在内). Horse rustling, cattle theft, 走私和枪击事件很常见, and to protect the peace, 维吉尔·厄普被聘为皮马县副警长. 他带来了他的兄弟，詹姆斯，摩根和怀亚特，以寻求支持.

Victor Clyde Forsythe, Gunfight at the OK Corral, Lee A. Silva Collection

为了控制领土上普遍存在的无法无天(亚利桑那州成为第48州)^th state in 1912), 维吉尔颁布了一项法令，要求任何进入城镇的人将武器存放在警察局. Needless-to-say, 这条法令并不是人人都喜欢的, in particular, Frank and Tom McLaury, Billy and Ike Clanton, 比利·克莱本和韦斯·富勒, 当地被称为“牛仔”的强盗团伙. 牛仔队与厄普兄弟和一位从牙医转行的赌徒有过多次长期不和, “Doc” Holliday.

厄普夫妇和霍利迪夫妇在弗里蒙特街遇到牛仔们时，并没有想到会和他们打起来, 从老金德斯利河下来.K.1881年10月26日. 但当维吉尔看到牛仔们拿着手枪和步枪时, 他要求他们交出武器. 目前还不清楚接下来发生了什么, 但大多数人认为比利·克兰顿和怀亚特·厄普是同时开枪的, 厚厚的黑烟吞没了街道. 一分钟后烟雾散去, 维吉尔和摩根·厄普被子弹击中, but would survive, 霍利迪医生被子弹擦伤了, Wyatt Earp was untouched, and Billy Clanton, 弗兰克和汤姆·麦克劳里都死了.

像比利•克兰顿(Billy Clanton)一样，当面临潜在威胁时，投资者往往更愿意先开枪. 中国官员于12月31日首次向世界卫生组织(WHO)通报了冠状病毒(自命名为COVID-19)的爆发. 随着感染人数的增加，死亡人数也随之增加，而市场却安然无恙. Only in the past week, 当中国境外出现病例时, 市场反应迅速吗?, with US equities falling 7.5% in the past five days. Likewise, 铜价已暴跌逾10%, oil more than 15%, 美国国债收益率从1%暴跌至1%.从年初的92%到1.35% today, an all-time low.

这对中国的影响是巨大的. 确诊病例数继续上升(康复病例数也在上升——见下文), 中国的经济活动已经陷入停滞. 客流量(机场和火车站)是正常活动的一小部分(下图第二张图)。. 好消息是，中国的污染水平是近年来最低的(下图三)。.

COVID-19确诊病例总数vs. Recovered Cases in China

2019-2020年纽约期间中国交通枢纽客流(指数

空气质量指数，中国十大工业城市

过去人们常说，当美国打喷嚏时, 世界其他国家都感冒了(据说奥地利外交官克莱门斯·冯·梅特涅王子在19世纪初对法国说过这句话)^th century). 但中国对全球经济的重要性几乎，甚至可能超过美国. 新冠疫情对中国的影响最大，但很少有国家能幸免. 中国是全球经济供应链的核心, 负责生产等于1的中间体.7% of US GDP. 这是加拿大或墨西哥的两倍. 对其他制造业经济体的影响, such as Germany and Japan, is even greater, 我们已经看到了交货延迟的高峰(下图). 自去年9月以来，运价暴跌了80%(下图二)。.

供应商交货期，美国-德国-日本，2015-2020

波罗的海干散货指数，过去12个月

Markets are wobbly, 世界各地都出现了新的传染病病例(尽管中国的新病例似乎正在放缓)。, 目前还不清楚中国经济何时会复苏, 世界依赖于它, can get back to normal.

2011年东北大地震后，日本工业生产下降了40%. 但日本的产量在大约9个月内完全恢复. At the moment, 2019冠状病毒病对经济的破坏可能会使美国本季度的GDP减少约1%, 但假设高峰病例很快就会出现, 这对今年经济产出的影响应该可以忽略不计. 劳动力市场吃紧，收入增加，货币政策宽松. 要使美国经济陷入衰退，需要更持久的经济混乱. 如果没有衰退，市场将会颤抖，但不会崩溃.

对比利·克兰顿来说，首先射击的结果并不好. 2003年非典恐慌期间的第一次射击，或2015-16年寨卡病毒飙升期间的第一次射击，都没有给投资者带来好结果, 因为美国股市每次都下跌近13%，并迅速回升. 我们不知道COVID-19将如何发展，但冷静的头脑将占上风. 我们对投资者的建议，就像对克兰顿和麦克劳里兄弟的建议一样，是:放下枪.