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CIO 的见解由 yabo亚博网站登录首页的首席信息官迈克尔·罗森说
Michael拥有超过35年的机构投资组合经理经验, 投资策略师, 交易员和学者.
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瑜珈
发表:09-24-2015到目前为止,棒球比其他任何运动都更能吸引形形色色的人物. 我不知道为什么会这样,但就是这样. 这周,我们失去了最伟大的一位 的 有史以来最伟大的,是约吉·贝拉的去世.
瑜珈很容易被低估. 他身高刚过五英尺半,矮墩墩的.e.(有点胖),他的脸看起来就像一个用玩具组合起来的孩子. 他的错误语频繁而著名(例如:在他的家乡圣. 路易斯(他感谢人们使这一天变得必要). 据报道,他让一个朋友把披萨切成四片,因为他饿得不能吃六片. 也许不是很聪明,尽管他曾带领两支不同的球队夺得过联赛锦旗. 作为一名球员,他15次入选全明星,3次获得最有价值球员奖. 他的外表和言语很容易被低估, 但在棒球的悠久历史中, 作为一名球员和教练,没有人能达到他的成就. 最重要的是, 每个人都喜欢他:粉丝, 队友, 教练, 即使是泰德·威廉姆斯, 著名的红袜队击球手,他讨厌所有人. 泰德·威廉姆斯喜欢约吉·贝拉,这可能是最令人惊讶的事实.
将事实与虚构区分开来往往是困难的, 正如瑜珈(据称)所指出的那样, “我说的大部分话都不是我说的.“我经常有同样的感觉. 但瑜珈说的一件事很符合我对投资的看法. 瑜伽士说:“通过观察,你可以观察到很多东西.”
我们正处于投资者紧张情绪加剧的时期. 这种担忧源于一系列切实的担忧:中国经济增长突然放缓, 美国经济的微弱复苏可能受到货币政策收紧的威胁, 欧洲和日本的经济增长已经趋近于零, 新兴市场货币自由落体, 唐纳德·特朗普和伯尼·桑德斯的崛起. 现在是九月,大都会队的战绩比洋基队好! 可以理解的是,所有这些都令人不安.
但我看到的数据更令人欣慰. 最重要的是, 全球货币政策高度宽松, 尤其是在欧洲, 但日本和中国可能会出台更多宽松政策, 美联储刚刚推迟了预期的紧缩政策. 货币增长滞后于股市(见图表)。.
也, 市场情绪很糟糕(见下图), 出于上面列出的许多真实原因, 但负面情绪一直是我最喜欢的反向指标之一. 下面第二张图中的垂直线与牛熊比小于1的直线一致, 这几乎总是股市触底的标志.
估值正处于历史平均水平附近, 但投资者担心,创纪录的利润已经见顶. 远期收益预期已经下降,但这一切都来自石油生产商的减产. 过去一年, 全球石油生产商的盈利预期已被大幅削减1480亿美元, 而石油受益者的收入只增加了90亿美元. 这使全球企业盈利预期下降了整整6个百分点. 然而在过去的4年里, 石油消费从占世界GDP的5%下降到仅占2%, 这是20年来最低的, 这意味着2万亿美元的财富从石油生产商转移到了消费者手中.
投资者担心的理由有很多,其中很多都是合理的. 但我仍然认为,美国陷入衰退的风险极低. 随着经济的增长, 低通胀和合理估值, 股市崩盘似乎不太可能.
当然,我这么说有一定程度的谨慎. 作为瑜珈的经理之一, 伟大的凯西·斯坦格尔, 也是有史以来最丰富多彩、最成功的棒球经理之一, 警告, “永远不要做预测。, 尤其是yabo亚博网站登录首页未来.”
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